继能繁母猪生猪存栏环比回升后，生猪存栏开始止跌回升。
据中国新闻网，农业农村部12月17日表示，在扶持政策和市场行情的带动下，11月份全国生猪生产全面向好，生猪存栏和能繁母猪存栏双双止降回升，猪肉供需矛盾较10月份有所缓解，这为明年加快恢复生猪生产奠定了坚实基础，也增加了大家对生猪稳产保供的信心。
存栏止跌回升
生猪存栏回升速度超出市场预期。
据华泰期货蔡劭立、高聪研报，据农业农村部对全国400个县定点监测，11月份生猪存栏环比增长2%，自去年11月份以来首次回升；能繁母猪存栏环比增长4%，已连续2个月回升。
根据Wind数据统计显示，10月份生猪存栏19075万头，按此计算，11月份生猪存栏将达19457万头，自2018年11月以来，首次环比止跌回升。
此外，10月份能繁母猪存栏1924万头，按比例计算，11月份能繁母猪存栏将达2001万头。此前一度连续18个月下滑。
华泰证券报告判断，当前显性产能和隐形产能分化明显。11月份，生猪存栏和能繁母猪存栏双双止降回升，环比分别为2%和4%；而重点种猪企业的二元后备母猪销量环比增长达到25.9%，同比增加135%。隐形产能（市场较少关注的指标，如二元后备母猪销量等）增速明显。
终端价格继续下行
存栏攀升同时，生猪终端价格继续回落。
根据农业部公布的数据显示，截至周一（12月16日），猪肉平均批发价为43.36元/公斤，11月以来降幅高达17.25%，年内涨幅124.55%。
不过，12月16日，据中国网，国家统计局新闻发言人表示，生猪供应恢复可能还需要一段时间，价格高位运行也可能会持续一段时间。
针对肉价下行，华泰证券报告认为，这是“卖跌不卖涨”心理，疫情和抛栏同时作用。
报告分析，11月份生猪和猪肉价格呈现下跌态势，仍然是供应起到主要作用，10月份压栏的生猪到了出栏阶段，加上东北等地疫情的影响，养殖户的心态发生了变化。从屠宰量数据来看，11月屠宰量相较10月环比上涨了接近30%，同比下滑接近60%。
华泰证券杨天明、冯鹤研报分析，随着春节临近，预计南北方消费环比逐步转强，相应的，养殖户对价格预期亦转强，未来一直到春节前后，猪价有望回归到上涨通道。
报告分析，国家政策调控以及居民肉蛋白食品消费选择改变超预期的可能性或影响生猪价格高点的位置，但总体看，生猪行业基本面没有改变，短期内供不应求的格局仍将持续。依然看好生猪养殖龙头企业扩张的“量增”逻辑。
新周期难挡？
对于生猪存栏回升、终端价格走跌的情况，机构观点不一。
国泰君安钟凯锋、鲁家瑞、李晓渊研报分析，生猪存栏环比转正原因在于：
（1）国内养殖密度有效降低，阶段性疫情缓和；
（2）高猪价刺激行业在10月进行三元猪留种补栏，数据统计滞后，造成11月生猪存栏环比回升。
报告同时强调，生猪存栏环比转正并不意味着周期消失，疫情下的非典型猪周期仍然存在。
报告分析，非洲猪瘟仍然存在，未来2-3年时间维度内，疫情都将是判断周期的主要矛盾；非瘟的破坏力与散养户的养殖密度成正比，一旦养殖密度提升后，散养户仍会继续遭受疫情冲击，逐步退出市场，实际补栏不会一帆风顺。最近东北地区和豫东疫情集中在散养户发病也是侧面验证该观点。
不仅如此，报告判断，环比转正并不意味着周期的结束，反而是新周期的开始。2020年上半年将是业绩释放的红利期，建议提前布局。
天风证券强调，行业产能恢复缓慢，本轮周期有望迎来3-5年盈利期。随着头部集团企业防疫体系的不断完善，其防疫能力显著提升，有望在未来实现出栏量的持续快速扩张，迎来量利齐升的高盈利阶段。
华创证券王莺研报分析，10月下旬以来的猪价大跌从两方面影响生猪养殖行业：
一方面，养殖户补栏积极性受到严重打击，三元留种母猪或被淘汰，本轮猪价上涨周期料将进一步拉长；
另一方面，随着非瘟疫情的不断反复，大型养殖集团迎来巨大扩张机遇，凭借种猪资源、资金实力、良好的防疫能力，大型猪企集中度有望加速提升。
报告判断，随着消费旺季到来，猪价料将重启上涨模式，春节前猪价料易涨难跌，预计春节后猪价难以出现明显回落，高猪价或将至少延续至2021年。
展望新一轮布局
招商证券雷轶、陈晗研报对于“猪价见顶，产能恢复乐观”这样的看法持相对不同的观点。
报告判断，从供需角度来看，猪价无需悲观。对于猪价，认为非洲猪瘟爆发以来，能繁母猪几乎一直处于下降通道或者底部震荡，从生猪生产规律来看，能繁母猪能够影响未来10个月的生猪供应。
虽然现在的能繁母猪企稳回升，但是考虑到中间还需要经历冬季和春节疫情的考验，对应未来10个月之后的出栏量认为仍需谨慎。
综上，报告认为未来10个月后的生猪供应大概率是趋势性减少，猪价无需悲观。同时了解到行业春节前抛售情绪浓厚，冻肉在今年下半年出售较多，明年上半年库存会显著下降，历史上猪周期高景气度的年份春节后猪价并未下跌，认为节后的猪价有望重演这一历史。
招商证券研报认为，板块分歧加大，恰是布局良机。
此外，中泰证券谢楠、张倩研报分析，生猪存栏量自去年11月份以来首次实现环比正增长，利好饲料添加剂。目前猪疫情相对稳定，防疫力度较强，政策和高利润提振养殖信心。规模猪场生产由降转增，猪饲料产量连续3个月实现环比正增长，种猪销量持续大幅增长。下游需求趋势性回暖，利好饲料添加剂板块。
