进入2023年以来，猪价持续不振，长时间处于盈亏线下，生猪企业亏损严重。近日，牧原股份披露2023年半年度业绩预告，今年上半年，公司预计实现归母净利润亏损25.5亿元至32.5亿元。截至2023年一季度末，牧原股份的资产负债率高达56.37%。
自2022年12月以来，生猪价格持续下跌，已经持续了半年之久。根据发改委最新的数据，据国家发改委价格监测中心7月14日发布数据，2023年7月第2周全国猪料比价为4.00，环比下跌0.99%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为236.86元。本周国内猪价呈先降后稳走势。
在此背景下，上市猪企现金流承压，收缩产能已经成为行业共识。此前，有多家生猪企业纷纷宣布降低2023年出栏目标头数。另外，据不完全统计，21家上市猪企中，18家企业加快了上半年生猪出栏节奏。
牧原股份巨亏超25亿元
生猪价格持续低迷，超过行业此前预期，龙头牧原股份继一季度后二季度继续巨亏。7月14日，牧原股份披露2023年半年度业绩预告，今年上半年，公司预计实现归母净利润亏损25.5亿元至32.5亿元，上年同期亏损66.84亿元，同比收窄51.37%至61.85%；扣非净利润预计亏损25.5亿元至32.5亿元，上年同期亏损75.83亿元，同比收窄57.14%至66.37%
对于业绩变动的原因，牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期略有下降，但生猪销售均价较去年同期有所上升，且生猪养殖成本有所下降，因此公司2023年上半年亏损金额较去年同期明显下降。
根据销售简报，今年上半年，牧原股份累计销售生猪3026.5万头，去年同期数据为3128万头;由于销售均价较高，今年上半年生猪销售收入为506.98亿元，较去年同期的426.99亿元高出约80亿元。
值得注意的是，在2023年持续巨亏的背景下，牧原股份经营现金流承压。根据一季报数据，今年前3个月，公司的经营活动现金净流量为-38.54亿元，而2022年同期的数据为-0.58亿元。
在今年的投资者调研中，牧原股份表示，预计今年全年资本开支在100亿元左右，其中屠宰厂建设支出预计在10亿元—15亿元左右，固定资产维护、维修及升级改造费用预计20亿元—30亿元，剩余部分为养殖产能建设，具体资本开支将根据实际情况进行调整。
此外，需要注意的是，牧原股份的资产负债率持续维持在高位。截至一季度末，公司的资产负债率高达56.37%。
力争生猪养殖完全成本降至以下
此外，根据牧原股份公开数据，截至一季度，公司的生猪养殖成本为15元/公斤，这一成本高于2023年的4—6月的生猪销售价格，在此期间，牧原股份的生猪销售价格区间为13.82元/公斤至14.2元/公斤。
牧原股份在7月14日的电话会议上表示，近一年多以来，公司在生猪健康管理、疫病净化等方面取得了显著成效，生猪养殖成绩明显改善，全程成活率由去年同期的80%左右增长至目前的87%左右；PSY由去年同期的25左右增长至目前的28左右；育肥阶段料肉比由去年同期的3.0左右下降到目前的2.9以下。
此外，公司认为，各项养殖成绩指标仍有进一步挖潜空间。根据当前的原材料价格及养殖成绩持续改善趋势，公司力争年底生猪养殖完全成本降至14元/kg以下。
行业加快产能去化
傲农生物、天邦食品、大北农和天康生物等多家上市猪企宣布减产，下调今年的出栏目标：
牧原 ：6500-7100 万。
傲农 ：800 万下调到 600 万。
天邦：800-1000 万头下调至 650 万头。
天康 ：500 万头下调至280- 300 万头。
大北农 ：600 万头下调至 500-550 万头。
金新农：下调至130-140万头。
值得一提的是，虽然行业进入全面去产能阶段，但去化速度较为缓慢。据农业农村部数据，全国生猪产能继续回调，据监测，5月末全国能繁母猪存栏4258万头，环比下降0.6%，但依然为4100万头正常保有量的103.9%，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。
行业内较为看好下半年行情，存在一定预期，致使猪多肉多现象持续时间长，产能去化慢，猪价持续磨底。当前在低猪价情形下，集团场主导降本，但降本的空间在于满产，对满产的追求导致产能淘汰不足，在当前产能宽松的情况下，降本导致的增效致使产能去化缓慢，处于猪周期下行期的长尾。
上市公司业绩承压
在此情况下，相关上市公司正在积极通过多种途径减轻公司运营压力，提升公司盈利水平，如牧原股份不断优化养殖成本，已将完全成本已下降至14.9元/公斤左右，天邦食品此前披露定增预案修订稿，拟发行股票数量不超过5亿股，募资不超过27.2亿元，其中20亿元用于数智化猪场升级项目;新希望将旗下六和生物及六和生物子公司持有的川渝地区7个猪场项目公司，以13.17亿元出售给参股公司兴新鑫农牧。
尽管生猪养殖上市公司已“各显神通”，但行业究竟何时能够走向上升通道仍是未知。
李素杰表示，7至8月份是传统的二次育肥入场时机，养殖端看涨后市行情，多会补栏中小体重生猪，但猪价持续低迷，养殖端观望情绪浓厚，补栏积极性或有所降低。近期猪肉价格震荡微跌，下半年生猪出栏量或不减，但需要略好于上半年，或支撑原料成本有反弹契机，下半年猪肉价格或小幅上行。
袁帅认为，从下半年趋势来看，生猪市场的价格波动是不可避免的，但猪价走势有望迎来向好态势。在三季度在高校陆续开学的背景下，猪肉消费或由分散转为集中，叠加中秋、国庆双节拉动，终端市场或全面回暖。
与此同时，他建议，企业可以优化生产成本管理，降低生产成本，提高盈利能力，可以通过提高养殖技术水平，降低养殖成本，缓解价格下跌对盈利的冲击;可以寻求市场多元化，开拓其他肉类产品的销售渠道，降低对生猪价格波动的敏感性;还可以加强与供应链的合作，建立稳定的合作伙伴关系，以确保供应的稳定性和价格的合理性。
