生猪养殖投资分析
国内的生猪养殖产业仍在现代化、规模化提升的黄金期，龙头公司的成长性仍然可期。而经过前期调整，当前生猪养殖板块的估值已在历史低位。考虑到猪价超跌反弹趋势可期、猪价高点及景气时长可能超预期，朱子君认为当前生猪养殖板块的配置重拾性价比。中央一号文件指出要强化生猪产能调控。国家生猪稳产保供政策有力保障了我国生猪产业的健康安全发展，或一定程度平滑猪周期波动。
从投资角度来看，产能去化、猪价反转和盈利兑现仍是生猪养殖板块投资的核心逻辑。而猪价的短期超跌有望跟随大肥出栏抛压的释放及消费复苏的带动而得到逐步修复。
2023生猪养殖行业市场发展现状及前景展望
生猪养殖行业作为农业畜牧养殖行业中发展较为普遍的一个部分存在,对保障国民的物质生活有积极的作用。目前，我国生猪养殖行业已由零散化养殖过度到规模化、工业化养殖阶段。
生猪养殖行业产业链上游主要为饲料，疫苗兽药、仔猪等;中游为生猪的养殖培育;下游为生猪的屠宰加工、及各类销售渠道。
长期以来，我国生猪养殖行业以散养为主，规模化程度较低。但近年来随着外出务工等机会成本的增加以及环保监管等因素的影响，散养户退出明显，国内生猪养殖规模化的程度正在明显提升。目前一些大型的以“公司+农户”为主要养殖模式的企业已经将合作养殖户的标准提高到500头以上，规模化养殖将是生猪养殖行业的主要趋势。
猪周期是由供需矛盾导致的猪价周期性波动的现象。当猪价上涨时，养殖户补栏积极性提高，母猪存栏量增加，生猪产能提升，当出现供过于求时，猪价会下跌，养殖出现亏损推动养殖户产能去化，大量母猪被淘汰，生猪供应减少，猪价触底反弹，开始新一轮周期。一轮完整的猪周期包括“价格上涨-供给增加-价格下跌-供给减少”四个阶段，每轮猪周期持续时间约为3～4年。
自2006年以来，我国共经历了四轮完整的猪周期。第一轮猪周期为2006年7月～2010年6月，持续时间47个月。2006年下半年国内爆发高致病性猪蓝耳病疫情对生猪产能冲击明显，生猪价格上涨，并于2008年3月达到高点，此后受2009年“甲型H1N1(猪流感)”和2010年“瘦肉精”事件影响，猪肉需求下降，生猪价格下行。
2022年生猪存栏和出栏量均同比增加。截至2022年末，我国生猪存栏数量45246万头，同比增长0.7%。2022年我国累计出栏生猪69995万头，同比增长4.27%;分季度看，一至四季度生猪出栏量分别同比+14.13%、+2.54%、-0.05%和+0.17%，其中三季度养殖户基于对后期行情的看涨预期，不少进行二次育肥补栏，减少了当期出栏猪源。根据卓创资讯调研数据显示，8到9月份部分省份规模养殖场出栏的猪源流向二次育肥的占比高达25%～30%。
猪肉产量看，2022年我国全年猪肉产量5541万吨，同比增加4.63%，猪肉产能达到非洲猪瘟后的高点，较非洲猪瘟前2017年猪肉产量高出1.64%，供应较为充足。
当前猪价阴晴不定，大小猪场都于困境中求生存、逆境中谋发展。但无论行情高或低，如何让成本再降一点、让效益更高一点，都是养猪人永恒的话题。而母猪是猪场的核心，母猪的生产效能将直接影响到猪场的效益，此次三生养殖生产管理学院暨巨农现代化猪场场长集训营以“精准营养、高效繁育”为主题，聚焦母猪的营养饲喂管理，批次化生产管理技术，旨在帮助猪场建立高效能的母猪健康、繁育系统，助力猪场降本增效全面提升，希望大家都能有所收获、有所提升。
2022年居民家庭猪肉消费回暖，疫情封控对餐饮消费抑制明显，预计2023年后疫情时代消费将进入长期修复阶段，猪肉消费水平总体向好。
2022年4月后产能去化逐步兑现，猪价触底上行开启新一轮猪周期，全年生猪价格波动较大。
受俄乌冲突、极端天气、原粮供应等因素影响，2022年饲料价格高企，生猪养殖成本承压，预计2023年饲料价格仍维持相对高位。 预计2023年生猪养殖企业的收入及盈利有所提升，企业信用质量将保持稳定，但部分管理水平偏弱、成本控制能力低、债务负担沉重的养殖企业信用风险仍较高。
生猪养殖行业报告对中国生猪养殖行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。
本报告同时揭示了生猪养殖市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。
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